中国乳业市场大鱼吃大鱼的时代开始了。为公司的境外股东承担支付股改对价的责任，光明乳业的第一大股东上海实业控股有限公司有意出售其持有的30.79％的股权。
有消息称，中国乳业第一阵营的蒙牛、外资乳业巨头达能、上海本地乳企上海牛奶集团公司都是此次股权转让的参与者。光明乳业在2月28日发布澄清公告，称尚未接到任何股份出让或增持的正式通知。虽然当事各方均未对记者透露相关信息，但还是有轨迹可寻。
达能：增持股份势在必得
“无论从光明内部，还是从中国乳业的整体发展趋势看，达能这次对增持光明股份是势在必得。”北京中乳精华乳业研究所所长陈渝认为。
2002年光明乳业上市后，达能连续受让上海国资经营公司和大众交通所持股份，直至2005年10月26日，达能所持光明乳业股权达到11.55％，位居第三大股东。
陈渝表示，目前达能在中国的所有奶制品产品都是通过光明的工厂和营销渠道，二者的融合已经取得了很好的效果，所以如果达能能够收购光明，将有利于提高光明的经营能力和赢利能力。而且以王佳芬为首的光明乳业管理层与达能近几年的合作也并无大矛盾，达能的增持并不会给公司带来太大的动荡，而达能也能以更低的成本打开更大的市场。“光明的目标是做中国保鲜奶第一，有国际乳业巨头背景的达能在这方面更具优势。”
湘财证券食品行业分析师傅苏也认为，“如果此次股权落入他人之手，达能此前在光明所增持的股份将失去意义，达能在中国市场的布局也就前功尽弃。达能不敢让大权落入他人，特别是中国乳业其他竞争对手之手。”
有关人士透露，为了获得光明的这些股权，达能承诺在中国不再做达能品牌的奶制品，而是全部放在光明里做，而且达能承诺把集团旗下所有乳业品牌都授权光明生产、运作。
如果上海实业控股有限公司将股权一次性出售，达能持股将达42.34%，一跃成为光明第一大股东，光明就变为外资企业。但是傅苏认为，上海市国资委不会同意这么做，上海实业很可能先出让一部分股权以应付股权改革，此后将逐步转让给其他投资者。
上海牛奶集团：近水楼台先得月？
与蒙牛和达能这两个竞争对手相比，上海牛奶集团跟光明乳业的关系应该说最亲密。上海牛奶集团与此次出让股权的上海实业控股有限公司都是上海国资委的企业，其当然希望能以“自家人”的身份以更低的价格获得光明乳业的控制权。
王丁棉认为，光明本就是从牛奶集团里分离出来的，属于一套班子两个牌子，“上海牛奶集团很可能最终败于这种历史渊源。”
陈渝和傅苏也都认为由上海牛奶集团接手的可能性不大。
陈渝表示，如果转让给上海牛奶集团，用国企买国企，等于换汤不换药，真正懂行的人无用武之地。傅苏认为，上实控股是香港上市的红筹股中具有举足轻重地位的指数股，其股东多数是世界上著名的大型机构投资者，香港投资者显然不会接受这种贱卖上市公司资产的行为，而另一方面一旦上海牛奶集团控股后，其管理层人才的输送将成为问题，这也直接关系到光明未来的发展。
蒙牛：出价或最高
在广东省奶业协会秘书长王丁棉看来，借助这次光明股权之争，蒙牛有望联手光明对抗伊利，这对于蒙牛来说是很有利的，双方的常温奶与鲜奶将得到互补与整合。王丁棉说：“今年将是伊利与蒙牛抢占华东市场的关键一年，谁取得了光明的股权，将一举奠定在华东乃至全国乳品市场的绝对优势。”
但陈渝却保持谨慎态度：“巴氏奶的技术并不难，难的是一个完整的冷链系统，光明在华东地区做得不错，但蒙牛如果收购了光明，要做全国市场必须还得花巨资建立冷链系统，得不偿失。”
陈渝认为，蒙牛可能只看中光明在华东的势力，将其作为布局华东市场的棋子，但是这与光明乳业要做全国甚至国际性品牌的初衷不同，即使此次成功也很可能中途破产。
同时，一个是有着50年历史的老国企，一个是新兴的民营企业，双方企业文化截然不同，整合成本过高。
“蒙牛可能是出价最高的一个，但最终蒙牛获胜的希望非常渺茫。”王丁棉认为。由于光明乳业本身、上海牛奶集团、达能三方面都很抵触，所以蒙牛困难重重。
