养殖业尚不能轻言“丰收”

　　近日,我国肉、蛋等农产品价格上涨速度较快,引起社会各界关注。

　　业内人士普遍认为,此轮农产品涨价源于供需紧张和成本上升,随着供给增加以及政府平抑物价,其价格有望趋稳,近期各地猪肉价格也已呈现回落趋势。而此轮涨价对主营养殖业的上市公司来说,由于无法转移成本,涨价并未能反映在上市公司盈利上,新五丰近期还发布了业绩预降公告；反而上游的饲料产业可能获益更为明显。
   
　　供应紧张导致价格上涨
   
　　“五一”过后,全国各地的市民普遍感觉到,肉、蛋等农产品价格普遍上涨。商务部的监测数据显示,5月份前20天,36个大中城市每公斤猪肉平均批发价格达到14.5元,比去年同期上涨了40%。
   
　　目前,猪肉涨价对相关上市公司的影响已经显现。上周,从事生猪养殖的新五丰(600975)发布业绩预警公告称,由于近期生猪收购成本增加,而公司供应港澳的生猪价格相对固定,将导致公司2007年上半年净利润同比下降50％以上。新五丰上年同期净利润1858.6万元,每股收益0.19元。
   
　　对于猪肉价格上涨的原因,业内普遍达成共识：一是供给偏紧,去年上半年受疫病和市场供需变化等因素影响,猪肉价格持续下跌,一些养殖户为减 轻损失,缩减养殖规模,而近期爆发的猪蓝耳病疫情又明显抑制了养殖户的补栏积极性,导致供需紧张；二是原料因素,作为生猪饲料的玉米价格近期一直高居不 下,甚至轻微上涨,一度超过小麦价格,从统计局公布的一季度农业生产价格来看,我国畜牧产品的生产成本价格指数上涨了约11%,直接导致出栏生猪价格上 扬。
   
　　成本压力大于涨价利好
   
　　对于猪肉价格大幅上涨可能带来的影响,直观来看,受益最为直接的是养殖户和养殖规模较大的企业。目前养殖和屠宰业务规模较大的企业主要有新五丰、福成五丰(600965)、裕丰股份(600599)、顺鑫农业(000860)等四家。不过联合证券的研究员刘树坤认为,不能简单认为将给相关养殖或加工企业带来明显的利润增长。
   
　　目前来看,猪肉价格上涨并没有反映到上市公司盈利上来,原因主要是猪肉价格上涨的同时,这些公司的原料价格也大幅上涨。而我国畜牧业以及食品加工业竞争激烈,几乎没有定价能力,无法将上游成本转嫁到下游,所以猪肉价格上涨并不能提高这些公司毛利率水平。
   
　　此外,新五丰在 业绩预降公告中表示,公司的利润主要来自于供港澳出口,出口产品价格由港澳地区决定,而供港澳的生猪货源由两部分组成,一部分为公司自养,另一部分是从其 它注册猪场收购。从2006年第四季度起国内猪肉价格上涨,到目前为止一直维持高位并有进一步上涨趋势,生猪收购成本增加,而港澳市场有其自有规律,其价 格相对稳定,价格变化趋势与国内不完全同步,导致公司生猪销售毛利减少。
   
　　而主营牛肉业务的福成五丰目前还没能享受到猪肉涨价带来的利好。顺鑫农业和裕丰股份的养殖规模不大,养猪带来的利润增加对公司整体业绩影响有限；而S双汇(000895)及顺鑫农业的肉制品加工业务的生猪原料均来自外购,猪价上涨给公司带来的成本压力显而易见