天气和基金是玉米期货的两大驱动力

　　据美国研究经纪机构－艾伦代尔公司的副总裁乔·维克托撰文指出，目前驱动玉米期货市场的两大主要因素是天气和基金参与兴趣。长远来看，最为利多的因素包括全球玉米和小麦库存进一步吃紧。

　　就天气而言，世界气象集团对未来两周降雨的预报显示，中西部大部分地区的降雨形势几近理想。不过从全球视野看，中国玉米种植带的干旱值得关注。

　　随着近期美国玉米期货和现货市场持续回落，也将会吸引最终用户更加积极的备货，这会阻止玉米期货大幅下跌。这方面最为显著的迹象就是，上周四的出口销售报告显示新季玉米和陈玉米的出口销售总量比市场预期高出46%。

　　如果本年度剩余十周内保持这样的销售速度，出口销售总量可能要比美国农业部目前预测的20.75亿蒲式耳高出1亿蒲式耳。不过从历史角度来看，未来四周内陈玉米出口通常会明显下滑，因为海外买家对新季玉米供应更感兴趣。

　　就季度库存数据而言，艾伦代尔公司预计三季度的玉米库存将比上年同期增长19%。出口和国内需求一直表现强劲，因而艾伦代尔公司预计三季度玉米库存为27.54亿蒲式耳，这也是自1976/77年度以来的最高水平，相比之下，上年同期为24.36亿蒲式耳，当时也是历史最高纪录

　　在过去十年中，三季度的用量要比二季度的用量平均减少14%！但是2005/06年度期间，三季度的玉米用量只比二季度的创纪录用量（28.28亿蒲式耳）低了3%。三季度用量的三年平均值为22.95亿蒲式耳，五年平均值为22.4亿蒲式耳。

　　维克多补充说，影响玉米市场的利空基本面因素包括，近期美国中西部地区频频出现降雨，未来六到十天的气温将高于正常，降雨量将达到正常或高于正常。另外一个利空因素是，基金在玉米期货和期权上持有巨量的多单。