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规模猪场投资决策实证研究(第三部分)

日期：2006-4-17 16:13:00  来源：河南畜牧网 主题：规模猪场投资决策实证研究(第三部分)

 第四章 用净现值法进行投资决策
   净现值就是考虑了货币的时间价值。用净现值法进行投资决策是常用的方法，它优于IRR和获利指数法，是养猪业常用的决策方法。步骤如下：
   1、列出投资方案的现金流，用适当的报酬率或资金成本率将这些现金折算成现值。
   2、将所有折现后的现金流累加，得到总和就是净现值。
   3、净现值出现三种情况：
     * 净现值为正数，说明投资方案的报酬率高于预期的报酬率，方案被接受；
     * 净现值为负数，说明投资方案的报酬率低于预期的报酬率，方案被拒绝；
     * 净现值为0，说明投资方案的报酬率与预期的报酬率相同，方案接受或拒绝；
   决策者应从一些相关的主要信息中选择净现值最高的方案。以一个新建种猪场的例子说明用净现值法进行投资决策。项目总投资2000万元，其中固定资产1300万元，流动资金650.2万元，建设期二年,利息49.8万元；年出栏种猪13000头，每头950元,商品猪5000头，95公斤出栏，每公斤7.2元。
                 新建1000头母猪猪场
                净现值分折 单位：万元
中原畜牧网345678910
1销售收入1106.41580.61580.61580.61580.61580.61580.61580.6
2销售成本1006.71307.51307.51304.11285.41263.21263.21263.2
3营业税00000000
4营业现金流99.7273.1273.1276.5295.2317.4317.4317.4
5流动资金变动484.8165.4000000
6资本投资-2000　　　　　　　
7净现金流-1415.5438.5273.1276.5295.2317.4317.4317.4
　NPV(6%)￥379.24　　　　　　　
　IRR13%　　　　　　　

    净现值法主要用于新建项目投资决策.
                            第五章 结论
   养猪业和所有的行业一样，投资需要回报。过去那种“拍脑袋”、“拍胸脯”的首长工程已不存在，代之的是：新建项目采用“净现值法”、“股东权益与资产回报率” 进行项目投资决策，不是新建项目的，用“部分预算法”协助投资决策。特别是部分预算法，更是猪使用最多的辅助投资决策办法。

    参考文献：
    1、 Arthur J. Keown等.现代财务管理基础.第七版,清华大学出版社,1996
    2、 周首华等.当代西方财务管理.东北财经大学出版社,1998.11.
    3、 张新民等.企业财务报表分折.对外经济贸易大学出版社,2001.2.
    4、 D.DiPietre,L.Fuchs,and R.Tubbs. Critical Control point: Managing Assets,Expenses and
     Leverage. Purdue University 1997 Swine Day Report
    5、 Drs.John Deen & Bob Morrison. Industrialization of Agriculture. University of Minnesota
     Swine Group
    6、 范黎波等.企业理论与公司治理. 对外经济贸易大学出版社,2001.9.
    7、 马春光等.国际企业管理. 对外经济贸易大学出版社,2002.1.
    8、 郑方辉等.首席执行官CEO操作实务.广东经济出版社.2002.4.

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