问：基准交割品级选择四级菜籽油的理由？
答：菜籽油分原油和成品油。原油不分等级，成品油分为四个等级（即一级、二级、三级和四级）。从菜籽油加工过程看，菜籽经过压榨、浸出后直接生产出原油 （也称毛油）。原油经初步加工（过滤杂质、磷脂、胶脂和降低水分）后成为四级成品油，四级成品油经精炼成为一级油。现货市场二、三级油是过渡等级，据调 研，我国目前精炼水平远严于一级质量指标要求，现货市场很少流通二、三级菜籽油。
菜籽原油不宜作为期货的标的物。菜籽原油杂质多，不易长期储藏，国内现货市场很少有原油大量储藏和贸易，仅有少量的进口菜籽油采用原油贸易方式，因此，原油不适宜作菜籽油期货的标的物。
四级菜籽油作为期货的基准交割品理由如下：（1）四级菜籽油的库存量大。国内菜籽油大多以四级油的形式储藏，主产销区国家储备和地方储备的菜籽油基本上 都是四级菜籽油。（2）四级菜籽油的贸易量大。据现货企业估计，我国四级菜籽油的贸易量占菜籽油现货贸易量的80％以上。四级油既是部分居民直接消费的成 品油，也是一级菜籽油（原国标色拉油）精炼的原料。（3）四级菜籽油价格是现货市场的基准价格，选择四级菜籽油作为基准交割品具有代表性，可以反映未来菜 籽油价格的总体走势。
一、二、三级菜籽油作为替代交割品的理由：（1）允许一、二、三级菜籽油替代四级菜籽油交割，有助于扩大可供交割商品的数量。
一、二、三级不设升水的理由：（1）现货市场中，一级菜籽油价格高于四级菜籽油价格，但二者的价差不稳定。不同厂家、不同时期，二者价差最高达到每吨 400元以上，最低不足每吨100元。从加工来看，四级菜籽油精炼成一级菜籽油的成本大约为每吨200－300元。（2）二、三级菜籽油价格也高于四级菜 籽油价格。但现货市场二、三级菜籽油量很少，没有代表性的价格，很难确定与四级菜籽油的价差。（3）一、二、三菜籽油允许交割但不设升水，这样，期货价格 正常时，一、二、三菜籽油不会进入期货市场替代交割，有利于交割品级的确定性（都是四级菜籽油）；期货价格偏高时，一、二、三级菜籽油会进入期货市场替代 交割，可供交割品数量增加。
因此，一、二、三级菜籽油替代交割但不升水，既有利于交割品的确定性，又有利于期货价格在合理的区间波动和期货市场平稳运行。
另外，菜籽油质量标准采用了企业标准，企业标准与国标基本一致。主要是过氧化值的检验方法采用了卫生检验方法，使交割检验结果的误差更小，确定性更好。同时，过氧化值质量指标降低了0.5mmol/kg。
问：菜籽油期货交割仓库分布情况？
答：菜籽油运输和储藏实行散装、散运和散储，符合现货市场习惯。长江流域是我国菜籽油的主产销地，也是我国菜籽油贸易量最大的地区，菜籽油指定交割仓库选择在长江流域，包括重庆、湖北、安徽、江苏、湖南和浙江六省市，有助于菜籽油在期、现货市场正常流动。
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