52周豆粕：基本面仍疲软 行情弱势震荡

（2007年12月24日-2007年12月30日）

一，期货分析

本周，CBOT大豆期货市场震荡走高，再度创造新高。周三CBOT大豆期市触及34年高位,进一步接近1973年6月所创的纪录高点1290点。后期，南美天气抄作进入关键时期，以及年底获利平仓盘涌现，CBOT外盘可能进入高位震荡阶段，值得关注。本周CBOT大豆和国内连豆期货价格变化如下表所示：

本周，国内连盘期货市场高位震荡，由于受国内豆油现货市场大幅飙升的利多，圣诞期间出现了外盘休市内盘的局面。

二，现货分析

    国内现货方面，本周国内豆粕现货市场震荡走软，主要地区豆粕报价变化如下表所示（单位:元/吨）

   从上表中，我们可以看到，与上周相比，本周豆粕价格有所回落，下跌幅度在30-60元/吨左右。虽然本周四在外盘大幅上涨的提振下，现货市场出现短暂的止跌反弹，但是终究因为基本面仍显疲软，豆粕现货市场难以继续突破，现东方商商快讯网站分析如下：

   豆油持续大涨，油厂加大开工率，豆粕库存进一步增大。本周，国内豆油现货市场进入了疯狂行情，平均以每日200-600元/吨的上涨幅度飙升。较上周相比，国内豆油价格暴涨1000-1300元/吨至11300-11650元/吨。由于双节需求拉动，豆油需求明显好转，在目前利润尚可的情况下，部分油厂提高开工率，以满足豆油市场需求。于此同时，使得国内厂家豆粕库存进一步增大。

   养殖业仍显低迷，饲料企业即买即用为主。2007年对于国内养殖业而言，是艰辛的一年。由于玉米、豆粕为首的饲料原料价格的不断上涨，以及疫病的打击而陷入低谷。饲企产销量锐减明显，许多企业的饲料产销量更是降到了近几年的最低点，据悉12月份，华北、山东等地禽类饲料销量的减产幅度也在20%～30%，江苏部分厂家幅度在50%。此外，养殖成本不断提高，养殖户及养殖企业的积极性不断受到冲击，导致家禽存栏量下降，据悉，进入12月份以来，国内禽类养殖的存栏量大幅下滑，其中蛋鸡存栏量下滑尤为明显，个别地区甚至减少5成左右。在当前养殖业没有大的起色之前，即使部分豆粕库存消耗完毕的饲料企业也不敢贸然大量备货，从而采取即用即买的采购策略。

三，后市分析

综上所述，由于目前国内豆粕基本面仍显疲软，养殖业的相对低迷使得饲料企业采购日趋谨慎，加上豆油行情看好厂家持续提高开工率从而增大了豆粕库存压力，此外，后期的进口大豆陆续集中到港的利空，多空因素交织，使得豆粕现货市场难以随外盘走强有所突破，行情预计短期仍以弱势调整为主。后期，国内养殖业恢复情况直接关系到豆粕的需求和成交，值得重点关注，此外，进口大豆的船期变化也是关注重点。