远期进口成本促使后期粕价看涨
１０月份至今，在美盘持续上涨、国内进口大豆理论成本大幅攀升的支撑下，国内豆粕现货市场价格出现大幅上扬。目前北方地区的豆粕销售价格在１９００～２１８０元／吨之间，南方大部分地区豆粕价格为２２５０～２３５０元／吨，两广地区甚至超过２４００元／吨，然而在此价位上，市场反应比较平淡，总体成交量也不是很理想，部分油厂的库存压力较大。展望后市，当前市场上看涨人士依然较多，究其原因，主要还是由于远期进口成本提高所致。
由于美盘在过去的一个月内上涨了将近１００美分／蒲式耳，而国际供货商的升贴水报价却一直处于较高的水平上，受此影响，远期进口大豆理论成本也随之大幅提高。目前国内到港主要是以美国大豆为主，因此以此为例，目前美湾升贴水报价为１８５美分／蒲式耳，美西为１７３美分／蒲式耳，以１月份收盘价格推导，进口理论成本高达２９００元／吨以上（这批货物１２月中下旬之后才能到港）。
如果单纯从成本上考虑，１２月份前期国内豆粕价格的成本区间不会很高，在目前价格基础上继续上扬的空间也非常有限。但是毕竟市场仍然存在一定变数，切不可单以此来衡量后期豆粕价格走势。
油厂收益丰厚粕价调整空间较大
由于前期豆油价格大幅飙升，加上豆粕行情也所好转，因此国内大部分地区油厂的利润都有较大的改观，目前国内油厂的利润可谓极其丰厚，总体压榨利润区间在１００～４００元／吨之间。在今年上半年的时间里，国内大部分地区油厂还处于普遍亏损的状态中，个别油厂甚至出现倒闭。油厂利润的大幅攀升，一方面改善了国内油脂企业的生存环境，另一方面，也增加了豆粕价格走势的变数，因为毕竟利润较好，油厂调整价格的空间就会比较大，尤其是在销售情况不大理想的前提下，价格调整就更有理由了。
以零利润推算成本粕价可能调整
据中国大豆网统计，以当前的大豆原料价格以及豆油成本计算，国内豆粕的零利润成本仅在１７００～１９００元／吨之间，其中以国产大豆为原料的豆粕成本大多集中在１７００～１８５０元／吨之间，平均成本在１８２０元／吨左右。以进口大豆为原料的豆粕成本在１８５０～１９００元／吨之间，平均成本为１８８０元／吨左右。这样一个豆粕成本水平，如果单从数字上看，我们似乎仍不能发现问题，但是如果与目前豆粕现货市场的价位相比较，１２０～５００元／吨的巨大价格差距，就为我们判断目前的豆粕价格水平提供了较好的支持。因此可以说，目前国内豆粕的整体价位应该是处于相对较高的水平，后期在一些利空因素的作用下，国内豆粕价格有可能进行一系列的调整。
