从进口量来看，国内各港口９月份进口大豆到港量不足１５０万吨，１０月份到港量在２００万吨左右，而这期间工厂开工充分，不少油厂满负荷生产，使得国内进口大豆库存进一步减少。估计截至１０月底全国进口大豆库存不足２００万吨，与去年同期的库存水平相当。预计１１月份进口大豆到港量为２６０万吨，加上国产大豆的补充，国内压榨原料总体充足。但是，随着外盘大豆期价的上涨，进口大豆的成本已提高至２９５０元／吨附近，以当前的油粕价格核算，油厂不仅不会盈利，反而仍存在近４０元／吨的亏损。因此，在外盘的强势支持下，随着现有进口大豆库存的消化，原料成本的压力会与日俱增，油厂提升豆粕价格的意愿是非常强烈的，去年同期豆粕价格为２４００～２４５０元／吨。
需要指出的是，短时间内来自终端需求的支持力量不足，已经启动的国内养殖业在秋冬之交的投苗上还有观望的情绪，饲料企业和贸易商仍保持大豆供应充足的空头情结。但是，当前各地鸡苗、猪苗价格快速走高，说明养殖业的信心已经得到较好的恢复。养殖趋势向好，届时豆粕市场需求也将拾级而上。????综上所述，我们认为短时间内豆粕价格上涨的趋势将较为平缓。第四季度是消费旺季，春节前夕的需求将成为推动后期行情的主要动力。这一过程中抑制豆粕上涨的因素有：１．ＣＢＯＴ投资基金获利离场；２．禽流感疫情卷土重来，养殖业遭受重创，豆粕需求再现低迷；３．进口豆粕的到港和成本情况。
