预计第三季度国内豆粕以振荡行情为主
日期：2006-7-13 14:26:00 来源：中国饲料行业信息网 主题：预计第三季度国内豆粕以振荡行情为主
2006年的上半年，国内豆粕现货价格一路下跌至三年半以来的最低点，截止到7月10日，豆粕全国平均价格在2058元/吨，较今年年初高点2513元/吨的跌幅超过了18%。
而导致国内豆粕现货市场持续下跌的主要原因来自进口大豆、豆粕数量庞大、终端畜禽养殖及饲料需求恢复速度缓慢、豆粕供大于求现象突出以及CBOT大豆期价一直维持低位振荡局面，无大幅走高行情出现等等。
今年第二季度国内进口大豆到港量创下近年来的记录，在终端养殖业恢复进程缓慢的背景下，使得国内市场供大于求的形势不断突出；畜禽养殖目前仍然整体偏弱，季节性因素加之禽流感疫情的影响使得养殖户补栏积极性整体不高。
截至6月下旬，沿海油厂因大豆和豆粕库存压力与日俱增，因而多数采取停工停机来应对，这也导致了进口大豆供应压力向7月份转移。
预计第三季度国内豆粕现货的波动行情会更加频繁，而来自市场供需双方的较量也会更加严重，但整体价位空间会较第二季度出现上移，具体分析如下：
进口大豆、豆粕陆续到港，国内市场供大于求形势难改
进口大豆集中到港而终端需求持续缓慢，造成当前国内大豆、豆粕库存不断积压，短期内市场供应压力难以缓解。
6月份的预期到港量约为320－330万吨，而上中旬的到货量已经超过260万吨，其中以华东和山东地区到港量为最，面对进口大豆的源源到港，下游需求不佳的油厂选择停工停机，以期进一步消耗库存压力，但另一方面将会使得进口大豆库存压力向后期转移，预计到港预估量在240－250万吨的7月份仍将供应充足。
另外上周华南地区运抵一船5.5万吨的阿根廷豆粕，也给当地市场带来了一定的压力。
油脂企业前期开工率较高，使得国内豆粕库存激增，山东地区表现明显。而豆粕的需求则一直处于不温不火的局面，夏季到来，豆粕存储受到条件的限制，使得油厂方面意识到问题的严重性，不得不采取措施来减少损失。
停工限产缓解库存是企业普遍采用的方法。华东地区以及大连部分大型油厂都陆续停工，企业出库意愿强烈。华南地区近期有近十万吨进口豆粕到港，无疑是对豆粕市场雪上加霜。
但大豆压榨的整体亏损，使得油厂调整价格的意愿也仍然较为强烈，一有利好消息，沿海油厂可能都会趁势提价，但是需求方的谨慎心理会一直抑止价格过高，预计7月行情很有可能在涨涨落落中完成，但整体价位要比6月份上移。
远期到港进口大豆成本趋高有望支撑豆粕现货价格
近期以来，受到CBOT大豆期价不断冲高、以及提供给亚洲买家的大豆升水价格和亚洲海运费率的振荡上扬，远期到港的进口大豆成本有进一步趋高的态势。
据悉，当前国内沿海地区多数油厂进口大豆入厂完税成本价格在2550元/吨附近，如果按照目前5000－5150元/吨（为华东和华南的价格区间）的四级豆油价格来推算，豆粕平盈成本在2130－2170元/吨附近。
而当前国内沿海地区豆粕成交价格仅在2000－2080元/吨之间（其中以辽东沿海价格最低，华南地区豆粕价格最高），由此可见，沿海油厂整体处于压榨亏损的境地之中，因此近期豆粕现货价格难以出现深幅下跌的行情。
目前亚洲地区巴拿马船型海洋运费持续小涨，目前已经涨至39－40美元/吨，在此影响下，提供给亚洲地区的大豆升水也出现了上扬，目前8月船期的巴西大豆升水价格为144美分/蒲式耳，按照上周五（6月30日）CBOT大豆7月合约期价来计算，届时大豆到港完税成本约为2650元/吨，明显要高于当前油厂的大豆加工成本。
而根据当前华东地区5150元/吨的四级豆油价格来推算，豆粕平盈成本约在2250元/吨附近，由此可见，远期到港进口成本趋高的态势将会有望支撑国内豆粕现货价格，而在依然受到天气题材影响的CBOT大豆仍有进一步反弹可能性的影响下，国内豆粕成本区间也有望不断趋高。
畜禽存栏量偏低，盈亏水平影响养殖户补栏积极性
据了解，近期国内畜禽养殖业的恢复进程并不太尽如人意，尽管生猪养殖保持较为稳定的发展态势，但是禽类产品价格持续呈现下滑态势，再次严重影响到了养殖户的补栏积极性，这主要与前期出栏增多、补栏不足有关。
部分地区空栏率达到历史较高的水平再加上禽流感疫情的出现，造成畜禽整体存栏量偏低，因而最终影响到终端市场对于饲料原料的需求，养殖户大多保持观望，补栏积极性偏低，这样就造成饲料的需求大幅减少，饲料企业的销售量相当的低迷。
同时按照季节性规律，夏天高温时节，生猪养殖以及家禽养殖也会放缓。受此影响，当前多数饲料企业维持即买即用的采购策略，不愿放大备货量。
具体来看，生猪价格行情平稳，品种猪当前稳定在3.0元/斤-4.15元/斤，土杂猪价格在2.6元/斤-3.2元/斤，多数地区可以保本，但仍有部分地区养殖亏损依然达到20－70元/头，但就整体而言近期销售形势已经有所转稳。
不过，目前国内生猪补栏积极性相对一般，毕竟养殖户需要等待养殖效益进一步的好转。另外鸡蛋价格较前期则出现了0.1元/斤－0.2元/斤但下滑，少数地区再度出现亏损，肉鸡价格受到近期禽流感疫情但影响，基本销售区间在2.6元/斤－3.4元/斤，多数保本。
但是由于近期养殖效益仍然不够稳定，因此养殖户但补栏积极性也不太高。因而总体来看，畜禽存栏情况对于短期内的畜禽饲料需求难以起到明显的支撑作用。
CBOT豆市天气题材仍是主导因素，期价有望继续走高
前一段时间，美国中西部大豆产区的天气状况良好，这对一度呈现技术反弹的CBOT大豆期价产生了一定的抑制作用。
但近期气象预报称，西部大豆种植带可能出现更为炎热干燥的天气，西部种植带的气温高到35℃（95℉）左右，这种炎热少雨的天气将会导致土壤墒情耗尽，而目前美国中部和西部种植带已经面临缺墒的情况，特别是地层亚表墒情不足。
另外国际大豆市场也仍在担忧进入7月份盛夏季节美国作物产区将会继续出现高温干旱，使得期价在低位的下跌压力减轻。而在进入7月份之后，美国新季大豆将进入关键的生长阶段，如果出现干旱，对大豆价格进行一定的炒作那是在所难免的。
当然从另外一个角度来看，近期CBOT大豆期价的暴跌对于改善市场交易量萎缩的局面也是有益的，市场波动的加剧也预示着市场分歧在不断加大，有望进一步走出盘整格局。
另外，国际大宗商品市场整体的调整行情也依然没有结束，5月份全球大宗商品价格纷纷出现了深幅回落行情，而随后，为抑制通货膨胀，全球各主要经济体纷纷出台了加息政策，宏观调控的压力依旧存在。
但综观历史上全球范围内加息对于大宗商品价格走势的影响，加息会让农产品价格受压，但却不会导致行情发生转势，更何况前期大宗商品价格的一度深幅下跌，已经提前消化了加息的利空影响，近期又出现了明显的走强态势。
综上所述，当前国内豆粕现货市场仍是持续振荡的行情，市场供需双方库存水平的偏低、沿海油厂的相继停工限产依然不敌下游终端畜禽持续的低迷。
预计第三季度国内豆粕现货的行情仍将会以振荡为主，且振荡频率会较高，7月份之后国内整体供需相对平衡，畜禽养殖终端受到养殖亏损的影响，补栏积极性不高，饲料企业备货积极性也受到打击。
而近期不断到港的进口大豆，对于局部地区将会产生较大的供应压力，特别是华南地区还将会有进口豆粕的到货，因而预计后期地区间的差异性将会更加明显。
而对于国内豆粕现期货具有重要影响的CBOT大豆期市，近期也仍将会以箱体内振荡为主，随着美国新季大豆逐渐进入生长关键阶段，因而可以预见到市场的炒作和波动也将会进一步加剧，但不排除在天气不理想的背景下再次出现大幅反弹行情。
