在CBOT市场上，基金以及商业持仓结构的变化是影响市场价格变化的主要力量。近期以来，CBOT豆粕价格的走势明显弱于同类商品的大豆和豆油，在大豆市场的持仓总水平屡创历史新高的情况下，豆粕市场的持仓总
量却依然低于近三年来的峰值水平，而这正是豆粕市场相对疲弱的主要原因。
具体看，影响大豆市场持仓总量最大的因素是商业多头持仓和盘利头寸，尽管4月中旬以来大豆市场的商业持仓有所减少，但是其持仓水平依然大幅高于往年，截止到5月16日当周的时间里，大豆市场的商业多头持仓为18.7万张，相比之下2005年和2004年商业多头持仓的峰值水平分别是17.13万张和11.86万张，截止到5月16日，大豆市场的套利头寸是6.6万对，而往年的峰值水平仅仅是3.5万对左右。反观豆粕市场，截止到5月16日，商业多头持仓为9.26万张，这与2005年和2004年的峰值水平10.64万张和9.57万张相比大体相当，同期豆粕市场的套利头寸是2.46万对，这远低于2005年和2004年的峰值水平3.1万对和3.02万对，这与大豆市场的套利头寸大幅高于往年的水平相比可谓是大厢径庭。
通过上述对比可以看出，豆粕市场相对偏弱格局的主要原因显然是缺乏大机构资金的参与，由于指数基金是归纳到商业头寸当中的，而套利头寸主要又是大机构所参与的，这从一个方面说明在大豆和豆粕两种商品中指数基金更倾向于选择大豆市场。
从商业空头持仓看，近两个月来豆粕市场的商业持仓出现了连续大幅增加的态势，自2月28日的5.7万张增至5月16日的8.54万张，通常情况下，商业空方持仓是在市场价格增加的时候增持其头寸以达到逢高抛售的保值目的，但是近两个月来，豆粕市场的价格整体是震荡走弱的，在这样的情况下商业空方不断增持头寸说明了目前市场的供给面是相当的利空的，豆粕市场所面临的商业卖出保值盘的压力是很沉重的。
4月中旬以来，豆粕市场的基金空方持仓出现了一定程度的回补动作，由4月11日的5.2万张减少到5月16日的4.2万张，减少了约1万张，这显示了豆粕市场的基金空方在面临着自身供需面利空的情况下依然受到来自于周边市场的影响。今年以来，国际商品价格尤其是能源和原材料价格出现了不同程度的暴涨行情，在这样的情况下，基金空方表现出了相对的谨慎态度，或者说基金空方已经不再盲目看空，只是其减仓动作与大豆市场的基金空方相比显得过于迟缓，同期大豆市场的基金空方头寸由4月11日的10.32万张减少到5月16日的6.32万张，减少了约4万张。
从长期趋势看，尽管豆粕市场的持仓与大豆市场相比显得偏弱，但是其总持仓和商业多头持仓是处于历史最高区域的，而基金空头回补动作尽管有所迟缓但却表露出持续减持的趋向。综合看，CBOT豆粕市场在经过了一段时间的盘整后整体趋势应偏向多方。
