豆粕14周周评：空势弥漫

本周（4月1-7日），国内豆粕市场屋漏偏逢连阴雨，全球性大豆供应充足，期货价格下跌，禽流感疫情打压需求受限，国内现货需求不好，进口豆粕冲击，本周豆粕现货总体跌幅较大，成交一般，据中国饲料行业信息网统计，以蛋白43％豆粕为准，截至周末（3月31日）各地涨跌幅度在-90→-20元/吨不等，各地具体成交行情统计如下：单位：元/吨

据中国饲料行业信息网分析目前影响豆粕走势的主要因素如下：

首先，全球大豆供应充足，期价持续下跌：由于美国农业部在上周五公布了两份非常利空的报告，即播种意向报告和季度库存报告（意向报告显示美国今年的大豆播种面积将比去年大幅增加7％，而季度库存报告显示截止3月1日的美国大豆库存达到创纪录水平），CBOT大豆期价连续三天大幅下跌，五月合约总跌幅达到29美分，最低跌至556.5美分。

另外，国内进口廉价大豆陆续到货，给市场带来一定压力：4月份进口大豆的到货，部分港口已经有预报，比如广东地区可能有7、8条船，山东地区有8、9条船，都比3月份的实际到货量大，预计4月份进口大豆的整体到货量将会达到240－260万吨。据市场消息，4月份进口大豆的到港完税成本集中在2500元/吨－2550元/吨，按照当前5050元/吨的四级豆油价格来计算，届时豆粕平盈成本将抵达2100元/吨－2150元/吨。

第三，进口低价豆粕陆续到港，打压国产豆粕：以广东为例，截至4月二日进口豆粕库存29000吨，尚未预售；预计4月5日前后将有50000吨巴西豆粕、有15000吨印度豆粕在广东靠岸；4月中旬有约12000吨印度豆粕抵达，另外零散抵达的货有3000-5000吨。

第四，沿海大型油厂故意杀价，刺激销售：据了解，自3月中下旬以来，沿海地区油厂的豆粕订货量就开始明显放大，一部分油厂在库存销售完毕之后又超卖了约一周左右的量，据悉华东地区某大型油厂的预售合同已经签至4月下旬，个别已经签至5月上旬。据了解，国内两家大型油脂集团未发货的豆粕数量达到20多万吨，而全国总计达到了40多万吨。

第五，油厂利润缩减甚至负利：虽说4月份到的大豆成本较上个月下降，但我们认为目前压榨的这些大豆成本还不会下降很多，据有关方面统计本周油价较上周下跌20-40元／吨左右，山东地区的四级油报4980元／吨，广东地区的四级油报5000元，但部分成交价也已在5000元以下，沿海其它地区的报价大都在5000－5050元／吨。我们以2550元／吨的进口成本来计算，山东地区油厂的利润不到10元，华东地区油厂的利润也就10元／吨左右，广东地区的油厂则是亏损20元左右。另据沈阳和四川某大型油厂反映当前压榨亏损在100元/吨。

最后，需求没有明显好转，据我们了解当前家禽养殖空栏较多，而毛猪价格偏低，养猪业进入阶段性低谷，当前国内生猪养殖业亏损集中在80元/头-100元/头，需求并不见好，总体恢复有待时日。