连豆上山路途多颠簸
日期：2006-11-8 11:07:00 来源：中国饲料行业信息网 主题：连豆上山路途多颠簸
随着价格的攀升，大豆市场遭受的抛压正在与日俱增，但不管怎样，整体向上运行的趋势却已然形成。基本面向好的中期拐点显现，有力提振了市场人气，与此同时表观的多头技术面特征更加速了外围资金的跟进介入。在新豆即将大量上市前夕，大豆市场毅然展开久违的升势或许并非偶然，而应是水到渠成的结果。
可以说，此轮上涨从脉络上来看还是相当清晰的，连豆市场几乎一直处于被动跟随CBOT大豆市场的“后进”位置。CBOT大豆期价始自今年10月3日以来的累积涨幅已达25%，迅猛且具有持续性的飚升行情，不得不令国内市场的投资者重新审视当前所面临的情况。概括而言，CBOT大豆价格是通过期货和现货两条途径双管齐下，将强势有效传递到国内的，也只有这样才不至于使国内外市场出现背离的局面。一方面，CBOT大豆率先上涨改变了内外盘价格比值，从而有利于引导国内期货市场投资者形成新的价格预期。另一方面，国内现货领域进口大豆到港成本，将会由于CBOT大豆价格扬升而同步抬高。
那么，究竟是什么原因导致了大豆市场选择在现阶段蓄势完毕、选择上攻呢？笔者认为，首先，国际市场上基金部分从“硬商品”资产撤离，果断进驻廉价的农产品期货板块，瞬间活跃了长时间低位徘徊的大豆市场。根据基本面的强弱不同，小麦、玉米、大豆等品种先后展开了上涨行情，它们之间的联动性显而易见。
其次，大豆市场启动的时点或许并非偶然，正值临近美国新豆大规模上市前夕，这种现象历年中已出现过多次。为了维护自身利益，在CBOT期货市场积极采取行动，对美国大豆出口贸易进行强势定价，在相当程度上也帮助推动了大豆价格扬升。
最后，美国大豆出口需求良好及亚洲锈病菌远景，共同提供了利多题材。USDA周度销售报告显示，截至2006年10月26日， 2006/2007年度美国对华大豆出口装船量为232.3万吨，显著高于上年度同期的199万吨水平。此外，今年美国共有15个州、247个郡发现了大豆锈病菌，病菌呈现的急剧扩散势头预示着来年的产量可能下降、相关农药成本将大幅提升。
尽管短期内展现在投资者面前的各方因素为期价的强势赋予动能，然而来自大豆市场季节性的供给压力仍然不容我们忽视。特别是在 USDA 11月报告即将出台之际，大豆基本面供应充裕的现状必将重受关注。分析机构Informa发布最新预测，美国2006/2007年度大豆产量为 32.46亿蒲式耳，较USDA 10月报告预估调升了5700万蒲式耳。CBOT大豆11月合约商业交割量大增，已经反映出实货抛盘的相关信息。国内供应方面，整个11月份中国的进口大豆到货量估计约为230万吨，基本与上月持平。同时由于国内的大豆收割已近尾声，在后期新大豆上市的时候，北部和东北部大豆种植区的许多压榨商将会开始购买更多的国产大豆。
综上所述，大豆市场当前外盘引领内盘上涨的特征相当明显，资金的推动加上基本面向好的中期拐点出现，共同提振期价摆脱长时间运行的底部区间、展开强劲回升。然而需要指出的是，这种上涨可能仍会不时面临空头力量的脉冲式打压，尤其是来自季节性的实盘抛售及保值卖压。因此建议投资者后市密切关注CBOT大豆市场表现，控制好节奏、采取波段操作为主。
