农产品期市9月行情
开盘 最高 最低 收盘 涨跌
连豆一701 2553 2575 2525 2545 -10
连豆粕701 2248 2275 2198 2215 -38
连豆油701 5600 5694 5424 5514 -66
美豆11月 557 563 537.4 548 -7
美粕12月 161.5 169.5 158.5 163.5 -2.3
美豆油12 25.69 25.76 23.80 24.24 -1.51
连玉米0705 1400 1426 1392 1408 ＋8
美玉米12月 247.2 247.6 261.6 271 ＋8
豆类：价格压制依旧，盘整后展开反弹
9月份，全球大豆和豆粕期价均再创年初来的新低，上旬，受天气良好压制，价格继续7月以来的持续下跌态势。
在9月12日，美国农业部新的供需报告调高了单产水平至41.8蒲式耳／英亩，而去年单产水平达到了43.3蒲式耳／英亩。这次调整与市场预期相符，但笔者认为市场预期也有所保留。
此外，今年美国大豆的收获面积仅低于2004／05年度历史纪录10万英亩，比2005／06年度增加了250万英亩，因此，2006／07年度美国大豆产量很可能超过2004／05年度的历史纪录。
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8 月 |
9 月 | |||
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美国大豆 |
2004/05 |
2005/06 |
2006/07 |
2006/07 |
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收获面积 |
74.00 |
71.40 |
73.90 |
73.90 |
|
单产 |
42.20 |
43.30 |
39.60 |
41.80 |
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期初库存 |
112 |
256 |
515 |
485 |
|
产量 |
3,124 |
3,086 |
2,928 |
3,093 |
|
总供应量 |
3,242 |
3,346 |
3,446 |
3,581 |
|
压榨量 |
1,696 |
1,740 |
1,750 |
1,765 |
|
出口量 |
1,097 |
945 |
1,090 |
1,125 |
|
总需求量 |
2,986 |
2,862 |
2,996 |
3,051 |
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期末库存 |
256 |
485 |
450 |
530 |
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面积：百万英亩，单产：蒲式耳／英亩，供求：百万蒲式耳 | ||||
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美国豆油 |
2004/05 |
2005/06 |
2006/07 |
2006/07 |
|
期初库存 |
1,076 |
1,699 |
2,944 |
3,094 |
|
产量 |
19,360 |
20,360 |
19,775 |
19,945 |
|
总需求量 |
18,763 |
19,000 |
20,400 |
20,450 |
|
期末库存 |
1,699 |
3,094 |
2,374 |
2,644 |
|
单位 : 百万磅 | ||||
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美国豆粕 |
2004/05 |
2005/06 |
2006/07 |
2006/07 |
|
期初库存 |
211 |
172 |
250 |
300 |
|
产量 |
40,715 |
41,013 |
41685 |
42035 |
|
国内需求 |
33,561 |
33,400 |
34100 |
34100 |
|
出口量 |
7,340 |
7,650 |
7750 |
8100 |
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期末库存 |
172 |
300 |
250 |
300 |
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单位 : 千短吨 | ||||
在9月中旬和下旬，价格展开低位盘整格局，直至月末。除了收割进度受到延缓带来一些支持外，需求的恢复以及农民的惜售也都暂时限制了价格下跌的空间。
美国农民的惜售也给市场带来一些支撑，从美国政府对农民的补贴政策上看，美国农民销售大豆的最低收入为544美分／蒲式耳。因此当价格低于这个水平时，农民就不会急于卖出了。
需要指出的是，在国庆期间，CBOT大豆价格曾再度跌至540美分附近，但随后两天，出现较大幅度的反弹，一度突破了9月份的盘整区间。这除了大豆本身需求的恢复支持，以及技术性反弹力量增强外，小麦和玉米价格的大幅走高起到了推波助澜的作用。小麦新作物产量出现全球范围的减产，玉米消费表现强劲，这都令两大作物期末库存出现减少，从而对大豆的价格起到了一定的带动效应。
但笔者认为，未来两到三个月内，全球豆类主要消费市场养殖行业仍然受到禽流感的威胁，全球大豆消费恢复的速度将受到影响，且随着美国大豆的收割，美国新年度大豆单产水平有望不断被调高。也就是说产量增加的速度仍然高于需求增加的速度，从而造成期末库存的增加，这样的格局将决定大豆价格在美国新豆大量上市后重归下跌格局。
