第12周大豆市场周评

　　本周CBOT豆类期货依然处于平淡的窄幅波动中。禽流感和高库存笼罩在豆类商品的头顶，以致基金在目前区间内也无所适丛。美国大豆方面，主力05合约全周围绕570-580美分的窄幅区间震荡整理，而基本面消息并没有突破性的变化。交易者处在目前的环境中，的确有丝倦意。豆粕期货则波动幅度更小，美国豆粕在173-175区间内反复。我们认为，由于本周尾声阶段出现了窄幅整 理，下周有望出现区间突破行情。
　　
　　大连期货市场在本周的表现同为区间震荡。盘面明显的特征是大豆和豆粕均出现了明显的增仓行为，品种上豆粕较为明显。大豆主力0609合约本周增仓19000手至232000手水平，豆粕期货0609合约本周增仓25000在小幅反弹中并不对行情产生利多作用。从成交方面观察，本周以空头席位成交活跃，空方占据着资金优势，对短期价格的掌握较为主动。当然，美国不出现进一步破位下行走势之前，下档的买方总是以空头回补的形式出现也反映了国内大多数交易者对于后市行情的看法。

　　套利方面，我们主要推荐的大豆与豆粕0609合约的套利，全周波动幅度并不大，周中，曾两度超过400元/吨的价差，并达到了405元，但在大豆与豆粕当前的价格定位明显不合理的前提下，拉大两者间的价差是存在较大风险的。最终买豆粕抛大豆的套利交易本周收盘为393元/吨，较上周创下的408元/吨的记录缩小了13元/吨。我们对于套利的目标位为350元/吨。

　　豆油期货在本周的波动幅度亦小。主力0609合约周五收盘仅比上周下跌4元至5168元/吨。基于未来对豆粕的看好前提下，我们依然对豆油价格看淡，建议反弹适量抛出。